売上が4.5倍になっても、売上原価はほとんど増えていない ― 単価で伸びた四半期の形

1増収が「単価」で起きるとどうなるか

売上が伸びるとき、数量が増えたのであれば、作る量も増えるので売上原価も一緒に増えます。ところが単価が上がったことで伸びたのであれば、作る量は変わらないので売上原価はほとんど動きません。この四半期の数字は、後者の形をはっきりと示しています。

収益は4.5倍近くになった一方、売上原価の増加は1割ほどにとどまっています。同社自身の説明でも、前四半期比の増収はDRAM製品の平均販売価格が60%台前半、NAND製品が80%台半ば上昇したことによるもので、ビット出荷数量の増加はいずれも1桁台にとどまるとされています。

2数量と単価を分けて書く理由

当サイトでは別の記事で、年次報告書における単価と数量の前年比が入れ替わっていたために修正報告が提出された例を扱っています。合計の増収率が同じでも、単価で伸びたのか数量で伸びたのかによって意味がまったく違うためです。本件はその違いが最も極端な形で現れた四半期といえます。作る量をほとんど変えずに売上が4.5倍になったのですから、価格の動きがそのまま結果に出ています。

3事業単位ごとの内訳

事業単位別に見ると、クラウドメモリが137億6,900万ドルで最も大きく、コアデータセンターとモバイル・クライアントがそれぞれ115億ドル台でほぼ並びます。車載・組込は46億3,400万ドルです。データセンター向けの二つを合わせると全体の6割を超えます。

4四半期報告書で追うということ

価格で動く事業では、状況が短い期間で変わります。年に一度の開示では、上がったか下がったかしか分かりません。四半期ごとに並べてはじめて、前四半期比74%増という速さが見えます。2026年9月2日時点で当サイトが保持するSEC開示644件のうち四半期報告書は128件で、様式としては8-Kに次ぐ件数です。